Палата почти решена, Сенат - нет

Палата представителей, по оценкам всех крупных аналитических моделей, скорее всего перейдёт к демократам. Сенат остаётся главной интригой: сейчас у республиканцев 53 места против 47, и демократам нужно чистыми взять четыре кресла, потому что при счёте 50 на 50 решающий голос у вице-президента-республиканца.

Фон для правящей партии и Трампа тяжёлый. Демократы лидируют в общенациональном опросе за Конгресс примерно на 7,5 пункта, чистый рейтинг одобрения Трампа около − 21. Ключевая причина - потери республиканцев в сельских округах на фоне роста цен на бензин, дизель и продукты.

Судьбу Сената решат 6-9 штатов. Базовый сценарий - разделённый Конгресс или полный контроль демократов. Сценарий «всё остаётся как есть» рынки оценивают примерно в 13–21%, что довольно мало.

Крипта на выборах

Крипто индустрия и лоббисты снова пришли на выборы с крупнейшим бюджетом среди отраслевых суперкомитетов. Главный идеолог процессов - суперкомитет Fairshake и связанные с ним Defend American Jobs (работает в республиканских гонках) и Protect Progress (в демократических). Основные доноры комитета - Coinbase, Ripple и Andreessen Horowitz.

В стратегии лоббирования видны две линии. В Палате Представителей индустрия играет двухпартийно: все 32 поддержанных депутата голосовали за CLARITY Act в июле 2025 года, среди них демократы Джанель Байнум, Стивен Хорсфорд и Дерек Тран. Это своеобразная страховка на случай демократического большинства.

В Сенате ставка однозначно партийная. Почти $47 млн ставятся против одного кандидата — Брауна. Он, как председатель банковского комитета Сената, годами тормозил криптозаконы, и в 2024 году Fairshake уже потратил около $40 млн на его поражение.

Но и риски высоки. Если демократы возьмут Сенат, а Браун вернётся, индустрии придётся договариваться с людьми, против которых она вела самую дорогую лоббистскую кампанию. Причем уже ясно, что деньги не гарантируют результат: в Иллинойсе суперкомитет потратил более $10 млн и не смог остановить кандидата на праймериз в Сенат.

Законодательная повестка

За два года нынешний Конгресс принял один большой криптозакон - GENIUS Act о стейблкоинах. Всё остальное либо застряло, либо прошло только комитеты. Именно эту незаконченную часть будет разбирать новый Конгресс 120‑го созыва, который соберётся в январе 2027 года.

Для прогноза грядущих выборов важно понимать, почему CLARITY провалился. Против голосовали все демократы и четыре республиканца: Сьюзан Коллинз, Джош Хоули, Джерри Моран и Том Тиллис (последний - чтобы сохранить право повторно внести законопроект). Камнями преткновения стали два вопроса:

• Этика. Демократы требовали запретить высшим чиновникам, включая президента, зарабатывать на крипте. Даже союзница индустрии Кирстен Джиллибранд проголосовала против, сославшись на криптобизнес семьи Трампа.
• Доходность стейблкоинов. Банки опасаются, что выплаты процентов держателям стейблкоинов через биржи оттянут депозиты из банковской системы.

Отсюда ключевой вывод: демократы блокировали не крипту как таковую, а конкретную конструкцию закона в условиях, когда президент лично заинтересован в отрасли. Это определит переговоры в 2027 году при любом исходе выборов.

Остаётся «хромая утка» - сессия старого Конгресса с ноября по январь. Формально CLARITY можно вернуть в повестку, но даже рынки предсказаний оценивают это менее чем в 15% вероятности.

Сценарии: что рынок получит 4 ноября

Для критпторынка важен не столько победитель, сколько разрыв между ожиданиями и фактом. На мой взгляд, Демократическая Палата уже в цене. Сюрпризом будет либо удержание республиканцами обеих палат, либо разгромная победа демократов в Сенате.

Регуляторы и надзор

Пока Конгресс буксует, регулирование крипты в США фактически строят SEC под руководством Пола Аткинса и CFTC под руководством Майкла Селига. Выборы не сменят глав агентств - их назначает президент. Но они определят, насколько свободно агентства смогут работать в 2027–2028 годах.

Что уже сделано или в процессе:

1. 17 марта 2026 - совместная интерпретация SEC и CFTC: пять категорий криптоактивов (цифровые товары, коллекционные активы, цифровые инструменты, стейблкоины, цифровые ценные бумаги). Первые три - не ценные бумаги. 2. 18 августа 2026 - SEC предложила Regulation Crypto Assets: два освобождения от регистрации размещений (до $5 млн за четыре года и до $75 млн в год) и «безопасную гавань», выводящую токен из‑под режима ценных бумаг после завершения управленческих усилий эмитента. Приём комментариев завершается сегодня, 20 октября. 3. 17 сентября 2026 - CFTC направила на согласование в Белый дом собственные правила для криптобирж, включая новый тип площадки для маржинальной торговли криптой.

Слабое место этого подхода очевидно: правила агентств уязвимы в судах, их может отменить следующая администрация, и они не дают широкого вытеснения законов штатов. Лицензии «money transmitter» и «BitLicense» остаются в силе.

Что меняет демократическое большинство:

• Главным претендентом на пост главы банковского комитета Сената считается Элизабет Уоррен, на комитет по финансовым услугам Палаты - Максин Уотерс. Обе - последовательные критики индустрии.
• Контроль даже над одной палатой даёт право вызывать в суд, звать на слушания глав агентств и CEO компаний. Демократы уже готовят расследования связей семьи Трампа с криптобизнесом и рынками предсказаний.
• Демократический Сенат сможет тормозить кандидатов в комиссары SEC и CFTC и руководителей банковских регуляторов.

Чего демократы сделать не смогу, так это отменить правила SEC и CFTC через Закон о пересмотре Конгрессом (Congressional Review Act). Такая резолюция требует подписи президента, а Трамп однозначно наложит на неё вето. Поэтому агентский режим Аткинса и Селига, скорее всего, доживёт как минимум до 2029 года, но будет оставаться под постоянным огнём слушаний.

Что это значит для участников рынка за пределами США

Для компаний вне США выборы меняют не правила игры, а их скорость и жёсткость надзора. Регулирование американского рынка в 2027–2028 годах при любом исходе будет держаться на трёх опорах: GENIUS Act, правилах SEC и CFTC и лицензиях штатов.

Что изменится в будущем:

• Готовимся к 18 января 2027 года. С этой даты GENIUS Act вступает в силу: выпускать платёжные стейблкоины для американцев смогут только разрешённые эмитенты. Минфин США предложил правила, запрещающие платформам продавать американцам несоответствующие стейблкоины.

• Классификация токенов по положениям от марта 2026 года. Это единственная действующая федеральная рамка. Если токен попадает в «цифровые ценные бумаги», любой выход на американских инвесторов требует работы с SEC.

• Компании закладывают ужесточение AML и санкционного контроля. Демократическое большинство сделает приоритетами незаконные финансы, DeFi и обход санкций - это прямо записано в рамочных принципах Уоррен. Исполнять санкции будет по‑прежнему администрация, но слушания и запросы Конгресса повысят спрос на демонстрируемый комплаенс: Travel Rule, скрининг кошельков, контроль контрагентов.

• Даже при республиканском Сенате нужны 60 голосов, а при демократическом - переписанный текст с этическими ограничениями. Реалистичный горизонт законодательства - не раньше второй половины 2027 года, базовый - после выборов 2028‑го.