• Геополитика не остудила риск-аппетит: США ввели новый пакет санкций против Ирана, Тегеран в ответ грозит перекрыть экспорт нефти из Персидского залива. Крипторынок это не остановило: капитализация выросла более чем на 20% за неделю.
• Минфин играет роль ФРС: по сведениям СМИ, рассматривается задействование почти $1 трлн для поддержки рынка гособлигаций, доллар слабеет на этом фоне, крипторынок пытается разыграть “бычий” нарратив.
• Рекордная неделя для крипты: значительные притоки в крипто-ETF, регуляторы SEC и CFTC форсируют создание правил в обход буксующего Clarity Act.

Новостной фон

Санкционное давление США против Ирана вышло на новый виток эскалации. В понедельник, 24 августа, США ввели санкции против более чем 60 организаций, физических лиц и судов по всему миру, а также Минфин США планирует расширить применение вторичных санкций против компаний и стран, сохраняющих деловые связи с Ираном. Скотт Бессент на пресс-конференции обозначил цель как полную экономическую изоляцию режима. Иран в ответ пригрозил перекрыть экспорт нефти из Персидского залива в случае продолжения экономического давления. С учетом сохраняющихся рисков, инвесторы не спешат увеличивать позиции в рисковых активах, что, при этом, не помешало крипторынку по итогам прошлой недели вырасти по капитализации более чем на 20%.

Поддержку криптовалютным активам продолжает оказывать ситуация вокруг действий Минфина США в части стабилизации рынка облигаций. По данным CNBC, Минфин рассматривает возможность задействовать почти $1 трлн на Едином казначейском счете для финансирования расширенных выкупов облигаций, что дало бы ведомству значительно больше возможностей влиять на долгосрочную доходность без немедленного наращивания эмиссии векселей. При этом, несмотря на первую волну байбеков, доходность 30-летних бумаг быстро вернулась к рекордным отметкам около 5,25%, а доллар продолжает слабеть. Инвесторы на этом фоне опасаются, что действия Минфина всё больше напоминают попытку подменить собой ФРС, не устраняя структурную проблему дефицита.

Пока Конгресс США тянет с принятием Clarity Act, американские регуляторы форсируют собственную повестку. Так SEC предложила пакет "Regulation Crypto Assets" - первый в истории агентства специализированный режим для размещения "инвестиционных контрактов" на основе крипто-активов. Параллельно CFTC под руководством Майкла Селига продолжает собственный "Crypto Sprint": по словам главы Комиссии, если принятие законопроекта CLARITY Act продолжит затягиваться, CFTC воспользуется существующими полномочиями и самостоятельно начнет создавать режим регулирования крипторынка США. CFTC уже изучает возможность создания отдельного статуса для криптобирж под надзором регулятора с целью позволить площадкам легально предлагать торговлю криптоактивами с маржой и кредитным плечом.

Фундаментальная ситуация

По итогам прошлой недели рынок криптовалют получил свежее топливо: глобальные крипто-ETP привлекли 2.2 млрд долларов за неделю, что стало рекордным притоком с начала 2026 года. Из этой суммы 1.6 млрд пришлось на биткоин-продукты, а основные притоки произошли в американских крипто-ETF от ведущих инвестиционных компаний. После несколько месяцев разнонаправленной динамики, интерес инвесторов к данному типу активов снова усилился.

Также на прошлой недели произошло знаменательное событие: рекордный шорт-сквиз по крипторынку за всю его историю. Отдельные оценки дают 2.7-3.3 млрд долларов по шортам, которые составили 93% всех ликвидаций, а под “гребенку” попали порядка 170 тысяч трейдеров. Это, в совокупности с периодом “тонкого рынка” в конце лета, создало условия для кратного роста цен на ведущие криптовалютные активы.

Ончейн-анализ

ETF Наблюдаются рекордные притоки в крипто-ETF на фоне роста курса и ребалансировки активов инвесторов за счет небольшого сокращения экспозиции в американских ценных бумагах.

Майнеры Резервы криптовалюты на адресах майнеров снизились на фоне значительного роста цен: участники рынка воспользовались возможностью для того чтобы продать подорожавшие активы. При этом, в настоящее время значимого давления на курсы валют это не оказывает по причине сравнительно небольших объемов продажи относительно предыдущих периодов сокращения резервов.

Флоу на криптобиржах Резервы BTC на криптобиржах остаются стабильны, тогда как резервы альктоинов, в первую очередь крупно капитализированных, продолжают снижаться. По итогам прошедшей недели наблюдается небольшой нетто-отток криптовалют с криптобирж, однако пока что тенденция не масштабна, и значимым бычьим сигналом не является.

Когорты адресов Краткосрочные держатели за последние два дня значительно сократили объемы на кошельках, что говорит о фиксации прибыли со стороны тех, кто покупал криптовалюту в течение последних 30 дней. При этом со стороны долгосрочных держателей подобной картины не наблюдается - объемы активов на их кошельках почти не изменились за прошедшую неделю.

Объемы, открытый интерес и фандинг За последние несколько дней, объем торгов криптовалютой на крупнейших централизованных биржах вырос в два раза, заметно вырос и открытый интерес. При этом, рост позиций последних дней не характеризуется высоким объемом плечей покупателей, что говорит о “натуральной”, спотовой природе роста.

Техническая картина

Капитализация рынка криптовалют достигла уровня в 2.6 трлн долларов, и после такого резкого роста логично ожидать стабилизации рынка на текущих, а также возможного отката в район 2.34 трлн по общей стоимости рынка. На этом фоне BTC и другие крупно капитализированные активы могут откатиться на 7-10%, особенно в отсутствии новых ярких фундаментальных триггеров для роста. Однако среднесрочная цель, после завершения формирования дна по крипторынку в пределах ближайших 2-3 месяцев, определяется на отметке в 3.4 трлн долларов.

В этой связи, после стабилизации цен и возможного отката по крипторынку стоит рассмотреть увеличение объема длинных позиций в ведущих криптовалютах в ожидании долгосрочного роста капитализации.