• Рынок труда США преподнес сюрприз, показав рост числа вновь созданных рабочих мест. Вероятность повышения ставки ФРС на заседании 15-16 сентября выросла с 52% до 58%, а решающими станут данные по CPI, которые будут опубликованы 11 сентября.
• Приток в крипто-ETF остается устойчивым несмотря на макрориски: спрос смещается в пользу BTC-ETF, нот UNI, HYPE и LINK обновляют локальные максимумы на фоне перетока капитала из фиксирующих прибыль краткосрочных держателей BTC.
• Риски для рынка: провал принятия CLARITY Act может отложить крипторегулирование в США до 2030 года, а сочетание возможного ускорения инфляции и повышения ставки ФРС остается главным триггером сценария снижения капитализации.

Новостной фон

Пятничный отчет по рынку труда США на прошлой неделе стал главным сюрпризом недели и значительно повлиял на расстановку сил перед сентябрьским заседанием ФРС. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло в августе на 162 тыс., что существенно выше консенсус-прогноза в 53 тыс. При этом безработица осталась на уровне 4.1%. Реакция рынков была однозначной: 10-летние казначейские облигации выросли, а 2-летние доходности достигли максимума с января 2025 года, тогда как фондовые индексы снизились на фоне смещения вероятности повышения ставки ФРС на заседании 15-16 сентября с 52% до 58%.

Еще один фактор последних дней - новая эскалация на Ближнем Востоке. В минувшие выходные американские военные атаковали три иранских танкера после того, как Иран нанес удары баллистическими ракетами по базам США, а в понедельник был вновь атакован НПЗ Saudi Aramco в Джизане, который является ключевым узлом, через который королевство переориентирует экспорт в обход Ормузского пролива. Нефть отреагировала ростом, что снизило аппетит к риску.

На этом фоне рынок с особым вниманием ждет данные по инфляции за август, которые будут опубликованы в пятницу, 11 сентября. Прогнозы аналитиков расходятся: консенсус ждет ускорения Core CPI до 0.4% м/м после 0.07% в июле на фоне подорожавшего бензина, тогда как базовая инфляция должна остаться на уровне 0.2% м/м, то есть примерно на июльских 0.22%. Ускорение базового CPI способно дать аргументы ястребам, и некоторые участники рынка уже закладывают два повышения ставки до конца года, особенно на фоне сохраняющей геополитический напряженности.

Фундаментальная ситуация

Несмотря на давление со стороны сильных макроданных и растущих доходностей, приток капитала в крипто-ETF остается устойчивым. За неделю, завершившуюся 5 сентября, фонды привлекли $986,9 млн, а суммарный приток за три недели достиг $3,8 млрд, что стало лучшей трехнедельной серией за весь 2026 год. При этом спрос за последнее время явно смещается в пользу биткоина: по итогам прошедшей недели притоки в Ethereum- и XRP-ETF упали на 74% и 83% соответственно, что, однако, не помешало другим альткоинам, в частности UNI, HYPE, LINK и некоторым другим обновить свои локальные максимумы на фоне перераспределения потоков после фиксации краткосрочными инвесторами прибыли в BTC.

Дополнительную неопределенность в крипторынок вносит судьба CLARITY Act. Сенатор Синтия Луммис 6 сентября предупредила, что если билль не будет принят в текущем созыве Конгресса, следующее реальное окно для закона о регулировании крипты откроется не раньше 2030 года. Билль прошел Палату представителей еще в июле 2025 года, однако застрял в Сенате из-за разногласий по этическим нормам и условиям начисления доходности по стейблкоинам, а глава банковского комитета Сената Тим Скотт публично раскритиковал переговорщиков от Демократической партии за затягивание и разрастание документа. Провал cloture-вотума почти наверняка отложит его как минимум до промежуточных выборов, и позиционирование ставок на Polymarket говорит о том, что крипторынок уже закладывает именно такой сценарий.

Ончейн-анализ

ETF По итогам прошлой недели наблюдался устойчивый приток в крипто-ETF, а лидером по объемам флоу стали биткоин-фонды. Это оказывает поддержку бенчмарку несмотря на неоднозначную макро ситуацию.

Майнеры Резервы криптовалюты на адресах майнеров остаются устойчивы, также наблюдается баланс в потоках с адресов и на адреса, что говорит об отсутствии давления на рынок со стороны данной категории участников.

Флоу на криптобиржах По итогам прошлой недели наблюдалось продолжение сокращения резервов BTC и ведущих альктоинов на криптобиржах, что является бычьим признаком и говорит о тенденции на вывод криптовалюты с CEX в пользу долгосрочного хранения.

Когорты адресов Значительно усилился объем продаж и сокращение резервов у краткосрочных держателей, что в моменте может оказать давление на курс ведущих альктоинов, значительно подорожавших за последнее время. При этом, изменения в позиционировании долгосрочных держателей не наблюдается.

Объемы, открытый интерес и фандинг Суточный оборот на крипторынке вырос, хотя сама капитализация рынка слегка на фоне пятничных данных по рынку труда. Открытый интерес по крипто-фьючерсам наоборот, снижается: трейдеры сворачивают плечи, а не наращивают риск. Фандинг остается нейтральным и умеренным в преддверии публикации макроданных.

Техническая картина

Капитализация рынка криптовалют продолжает оставаться неизменной, причины чего кроются как устойчивости спроса на крипто-ETF и притоках ликвидности, так и на неоднозначности макро- и фундаментальной ситуации и не готовности инвесторов наращивать длинные позиции перед публикацией данных и без оценки действий со стороны ФРС.

Сценарий со снижением капитализации в 2.34 трлн и последующим восстановлением цен на ведущие криптовалюты остается основным, и потенциальный рост инфляции по итогам прошедшего месяца, вкупе с повышением ставки со стороны ФРС, может помочь этому сценарию реализоваться. Вместе с тем, стоит рассматривать любой значительный откат по крипторынку после недавнего роста как возможность сформировать позиции по более выгодным ценам в расчете на дальнейшее восстановление криптоактивов и рынка в целом.